关注军贸扩张（子公司国睿防务2021-2024年净利润CAGR14

一、国睿科技2026年目标价

国睿科技2026年目标价存在机构分歧，国泰海通证券给予34.16元（增持），国金证券给予37.92元（买入），机构目标均价约36.6元

•首次覆盖给予“增持”评级，目标价34.16元

•基于2025年56倍PE估值，预计2025-2027年归母净利润7.57/7.89/9.56亿元，EPS0.61/0.64/0.77元

•首次覆盖给予“买入”评级，目标价37.92元

•关注军贸扩张（子公司国睿防务2021-2024年净利润CAGR14.3%）及民用雷达需求

3.机构共识：近90天7家机构评级中，5家买入、2家增持，目标均价约36.6元

•国内雷达整机龙头，覆盖防务（机载/陆基/舰载）与民用（气象/空管/低空监视）领域

•受益国防信息化、低空经济及水利“三道防线”建设

•工业软件：国产替代+制造业数字化，“REACH睿知”平台获航天/航空示范应用

•智慧轨交：信号系统达国际先进，存量改造驱动业绩修复

• 2024年研发费用率6.65%，控股股东电科十四所提供技术支撑

•多业务协同（雷达+工业软件+轨交）提升抗风险能力

二、2025军工龙头有哪些!

截至2025年，军工板块中具备核心竞争力的龙头企业主要集中在航空航天装备、信息化与电子对抗、导弹与精确制导、海军装备、材料与基础件等领域，以下为细分领域龙头及核心优势：

一、航空航天装备中航沈飞（600760）

核心技术：歼击机总装（J-16/J-35系列），隐身涂层和飞控系统自主化率超90%。

订单验证：2024年新增舰载机订单超200亿元，参与第六代战机预研。

地位：国内唯一具备三代半/四代隐身战机量产能力的企业。

核心技术：WS-10/WS-15涡扇发动机量产，2025年完成CJ-1000A民航发动机适航认证。

稀缺性：国内唯一军用大推力发动机供应商，打破国外技术垄断。

技术延伸：民航发动机认证标志着军民融合技术外溢。

二、信息化与电子对抗中国长城（000066）

核心技术：军用自主可控计算机（麒麟OS+飞腾CPU），党政军市占率超70%。

新增需求：2025年军队信息化升级订单同比+35%，受益于国产化替代加速。

战略意义：保障国防信息安全的核心基础设施供应商。

核心技术：高可靠电子元件（MLCC/钽电容），卫星和导弹配套占比60%；完成3nm军用芯片封装测试。

技术突破：3nm封装测试能力填补国内空白，支撑高精度武器系统。

行业地位：全球军用电子元件细分领域前三。

三、导弹与精确制导高德红外（002414）

核心技术：红外焦平面探测器（1280×1024分辨率），反坦克导弹制导系统主供应商。

民用转化：车载红外模组已切入比亚迪供应链，拓展军民融合场景。

技术壁垒：探测器分辨率达国际先进水平，成本较进口降低40%。

核心技术：察打一体无人机（CH-4/CH-7），2024年出口中东订单超15亿美元。

迭代能力：新型隐身无人机完成高原测试，适应复杂战场环境。

市场地位：全球军用无人机出口量前三，性价比优势显著。

四、海军装备中国船舶（600150）核心技术：电磁弹射器配套舰船电力系统，055A驱逐舰核心供应商。

订单储备：2025-2027年舰艇建造计划超800亿元，锁定长期需求。

技术延伸：电磁弹射技术可应用于未来航母，战略价值突出。

五、材料与基础件光威复材（300699）核心技术：T800级碳纤维量产，火箭发动机壳体唯一认证供应商。

技术延伸：太空太阳能帆板材料已应用，拓展商业航天市场。

行业壁垒：碳纤维国产化率不足30%，公司占据高端市场主导地位。

关键筛选逻辑研发投入占比：上述企业近3年研发费用率均超8%（行业平均4.5%），持续技术迭代能力突出。军民融合潜力：技术可向卫星互联网、商业航天、智能驾驶等领域外溢（如高德红外切入比亚迪供应链）。订单确定性：核心装备列装周期长，企业订单储备充足（如中国船舶未来三年订单超800亿元）。风险提示需关注军品定价机制改革对毛利率的影响。2025年军品采购逐步推行“成本加成+竞争性谈判”模式，部分企业可能面临短期利润波动，但长期看，技术壁垒高、议价能力强的龙头企业（如航发动力、中航沈飞）受影响较小。

总结：2025年军工龙头呈现“技术驱动+军民融合”特征，航空航天、信息化、导弹领域企业因技术壁垒高、订单确定性强成为核心标的，材料与海军装备企业则受益于装备升级与国产替代趋势。